На прошедшей неделе рынки акций смогли продолжить поступательное движение вверх. Хотя пожары разной силы периодически приходилось тушить. Широкий американский индекс S&P 500 вырос на 4% в разрезе недели. Технологический Nasdaq 100 слегка отстал со своими 2% роста, что полностью отразило квартальные результаты технологических супергигантов, многие из которых откровенно разочаровали. И, прежде всего, Meta Platforms (бывший Facebook) с минусом за неделю в 24%, как, впрочем, и Amazon (-13%), принявшие на себя самые сильные удары.
Поводом для хорошего настроения на Уолл-стрит стали неожиданно хорошие квартальные цифры других компаний. Особенно окрыляющими оказались окончательные цифры от Apple, Chevron, Intel и T-Mobile US.
Что интересно: хотя результаты многих американских технологических компаний оказались относительно слабыми, их курсы акций «попали под танки». Однако это никоим образом не отразилось на в целом положительной динамике американского рынка акций, что можно рассматривать как добрый знак.
Экстремальные колебания рынка: что вообще происходит?!
А еще недавно аналитики любили порассуждать про высокую волатильность криптовалют, а теперь вот Amazon за один день теряет 10%. В то же время еще один дремлющий гигант полупроводникового рынка Intel растет, напротив, на те же 10%, ну а привычная к постоянному росту Apple прибавляет 7%.
Для большей наглядности: Amazon потерял за один день столько, насколько смог вырасти основной немецкий индекс DAX за 4 недели.
А вообще, для ряда компаний из разряда Big Tech это была неделя горьких разочарований. Волну шока, вызванную слабыми цифрами группы компаний Meta в конце прошлой недели, несколько неожиданно поддержал и Amazon. Прежде всего, инвесторам не понравился откровенно плохой прогноз на 4-й квартал. Акции гиганта электронной торговли отметились резким падением на 20%.
Будь то Meta, Microsoft, Apple или компании Google/Alpabet, или другие крупные корпорации из США, радующие миллионы людей своими товарами и услугами, – все они не могут не смотреть на следующий квартал с озабоченным видом.
Камнем преткновения оказываются даже не квартальные цифры, сколько трудный вопрос: как будут развиваться прибыли и обороты в будущем, даже в ближайшем 4-м квартале при высоких цифрах инфляции и нарастающей рецессии.
Аналитики едины во мнении: Meta подвели высокие расходы в смутные времена
Новые квартальные цифры компании Meta были восприняты просто как шокирующие, что сразу обрушило акции концерна. Бумаги потеряли около четверти своей стоимости на технологической бирже Nasdaq и закончили торговую сессию на самой нижней отметке с 2016г. – ниже круглой цифры в $100.
В воздухе просто растворилась биржевая стоимость компании Марка Цукерберга примерно в $70 млрд. Днем ранее после обескураживающих цифр аналогичная история постигла Google и материнскую компанию Alphabet.
У Meta же далее ускорилось падение оборота, начавшееся кварталом ранее. Компания продолжает страдать из-за экономии заказчиков, тратящих меньше денег на рекламу. И расходы продолжают расти – особенно на развитие виртуальных мета-миров – и поглощают миллиарды, а точка их возврата и близко не видна. Прибыль концерна сократилась более чем наполовину, компания готовится к сокращению поступлений в последнем квартале вплоть до 10%.
Аналитик Брент Тиль из Jefferies оценивает общую сумму необходимых инвестиционных и операционных расходов в $130 млрд. И должны пройти годы, прежде чем эти инвестиции смогут как-то повлиять на рост оборота. Расходы подобного рода во времена экономической слабости являются большой редкостью при совершенно непонятных прогнозах оборота.
Два инвестиционных дома, JPMorgan – Credit Suisse, и отдел Deutsche Bank достаточно сильно понизили курсовые цели для акций Meta. Хотя рекомендация держать акции наполнена неизменным оптимизмом: из 60 опрошенных агентством Bloomberg только 4 эксперта рекомендовали продавать бумаги против 39 положительных рекомендаций покупать, оставшиеся придерживаются нейтральной оценки.
И Amazon не смог убедить своими цифрами
И даже некоронованный король товарных поставок Amazon ни в вопросе завершившегося квартала, ни относительно перспектив на 4-й квартал не смог ничем похвастаться, а выглядел лишь бледной тенью на фоне общей турбулентности рынка.
Уже один тот факт, что первая скрипка онлайн-торговли, несмотря на увеличение членских взносов в сегменте «люкс» и две удачных акции распродаж, заработав $127,1 млрд., все-таки не оправдал ожиданий аналитиков, не может не вызывать много вопросов.
А еще и рост очень доходного облачного бизнеса не совпал с амбициозными планами в штаб-квартире Amazon в Сиэтле. И хотя цифры роста в 28% выглядят вполне приличными, но выручка в $20,5 млрд. скорее разочаровала.
Ряд инвесторов ломает голову: что послужило причиной. Разумеется, и Amazon ощущает на себе инфляционное давление в результате роста цен на энергию, бензин и транспорт даже в собственном доме. И когда вопреки всему жесткому контролю расходы растут быстрее доходов (как это случилось в 3-м квартале), а рост расходов на 18% составил $125 млрд., такое способен почувствовать даже онлайн-гигант. И снова вспомним о сильном долларе и таянии зарубежных поступлений после конвертации.
Перспектива пока ничего хорошего не обещает
И это не очень удивительно – даже любимец Уолл-стрита вправе ожидать в будущем слабых приростов, пока тема инфляции/рецессии не будет снята с повестки дня. А более конкретно компания предупредила после публикации квартальных цифр, что вправе ожидать в ближайшие 3 месяца оперативный результат от 0 до $4 млрд. – и это после $3,5 млрд. годом ранее!
Неудивительно, что после подобных заявлений на рынок было выброшено множество акций компании, когда их обладатели закусили удила, что способно порадовать только играющих «в короткую», но с долгосрочной точки зрения продажи бессмысленны!
В каждом кризисе всегда найдутся победители. Всем конкурентам Amazon в настоящее время нелегко доставлять товары конечным потребителям, но реальная сила в облачном бизнесе, начавшая когда-то с доставки книг и компакт-дисков, должна первой вернуться к прежнему уровню. Особенно при поддержке центробанков, которые должны помочь справиться с инфляцией во всем мире и снова гарантировать стабильность цен.
Неожиданно подвела и оказалась ниже ожиданий важная отрасль облачных технологий AWS. В качестве прибыли на акцию остались 28 центов. Да и оперативный результат оказался значительно ниже ожиданий – лишь $2,5 млрд. против ожидавшихся $3,11 млрд.
Кого вдруг посетила светлая мысль, что сейчас самое время совершить первую покупку акций Amazon или докупить их, то момент и впрямь выгодный: акции находятся на пиках 2018г. и 2019г., возможно даже, что это и сдерживает курсы от продолжения падения.
Что однозначно находится на стороне «против», так это общая тенденция курсов начиная с 2021г. С $200 сегодня мы имеем практически $99 в пересчете после проведенного сплита – это равно 50% курсовых потерь, вот тебе и гигант! Это практически уровень до начала эпидемии.
Microsoft: солидные цифры не удовлетворили вкладчиков
В чем-то аналогичная картина – кажется, вкладчикам уже недостаточно просто солидных фактов. Приведенные цифры никак не попадают в категорию плохих, но все привыкли к победам цифр над прогнозами аналитиков.
Microsoft отчитался по завершившемуся кварталу цифрами оборота в $50,12 млрд., что соответствует росту в 11%. Аналитики рассчитывали на $49,53 млрд. Да и прибыль в $2,35 на акцию (+14%) смогла лишь слегка превысить прогнозы в $2,31.
Сегменты развивались очень по-разному
Вечный драйвер роста – облачные технологии – немного не оправдал ожиданий. Вместо прогнозированных $20,36 млрд. обороты здесь составили $20,33 млрд. – хотя и +20% относительно периода годичной давности.
Превысил обороты крупный сегмент «производительность и бизнес-процессы», в котором среди прочего находится офисное программное обеспечение, и вполне убедил своим оборотом в $16,47 млрд. (+7%) против $16,13 млрд. в анализах.
Бизнес Windows ожидаемо отразил слабость рынка персональных компьютеров. Оборот здесь свернулся на 15%, до $13,33 млрд., что все-таки было слегка выше прогнозов аналитиков в $13,12 млрд.
Цифры пользователей игр в облаке удвоились в течение полугодия
Руководитель Microsoft Сатья Наделла особо остановился на отдельных цифрах, не получивших отражения в квартальном отчете. Здесь особенно интересен безумный рост Xbox Cloud Gaming, удвоившей в течение полугода количество пользователей с 10 до 20 млн.
Теперь у пользователей есть возможность получить за месячную плату возможность стриминга для целого ряда видеоигр (с мая в их число входит очень популярная Fortnite), доступная в т.ч. на смартфонах и планшетах.
Коэффициент курса и прибыли в 24 не позволяет больше считать акции Microsoft бросовым товаром, но он находится на самом привлекательном уровне за последние 7 лет. Другими словами, за бесспорно высокое качество акции Microsoft сейчас никто не переплачивает. И в этом плане она выгодна для продолжительных инвестиций.
