Извечные качели вверх-вниз – такова сегодняшняя картинка мировых бирж, дополняемая горячими новостями из Украины. Мало кто из специалистов рискует давать однозначные прогнозы насчет будущего развития.
По информации из одного из финансовых центров мира, две новости являются определяющими для развития рынка акций на сегодняшний день: война в Украине и высокая инфляция. «Очень неуверенное поступательное развитие событий в войне в Украине с надеждой на прогресс в мирных переговорах и растущим риском прерывания российских поставок газа приводит к своеобразной «танцующей» бирже» с высокой степенью волатильности», – резюмирует часто цитируемый мной Крис-Оливер Шикентанц из Commerzbank. А если к этому еще добавить неспокойные новости из Китая с объявленным в Шанхае локдауном? «Общее развитие ситуации в Китае начинает напоминать гигантский тормоз для мировой экономики».
Новые цифры из США могут стать опорой
Если верить высказыванию аналитика Клаудии Виндт из Helaba, рынки акций могут ожидать серьезной поддержки на текущей неделе от позитивных данных из нового отчета о ситуации на рынке труда США с падающими цифрами безработицы при растущей занятости. «Да и сохранение темпов роста индекса менеджеров по закупкам США может оказать серьезную поддержку», – таково мнение аналитика. Тем не менее, и она отмечает, что центральными вопросами для дальнейшего развития рынка капиталов остается ситуация с Украиной и поставками российского газа. До настоящего момента руководители стран и правительств ЕС отклоняли предложение Кремля платить за поставленный газ российскими рублями. «Просто нужно время, чтобы понять, как вести себя дальше – сохраняя определенную стойкость».
Акции как защита от инфляции?
Бастиан Эрндт из Weberbank обращает внимание на то, что наряду с сырьем акции можно считать одним из хитов при растущей инфляции. «Предприятия вполне способны компенсировать растущие расходы путем повышения отпускных цен», – поясняет далее портфельный менеджер. Поэтому оценки прибылей будущих периодов вполне себе шагнули дальше на американском рынке за прошедшие недели – в особенности энергетических, сырьевых и технологических концернов.
И напротив, ожидаемые прибыли в сфере потребления сделали ощутимый шаг назад. «Растущая инфляция способна привести к сокращению расходов на потребление», – подчеркивает далее Эрндт и рекомендует сохранять инвестированные позиции в акциях с акцентом на американские бумаги и при этом ставить на предприятия, способные добиваться высокой эластичности цен и высокой маржинальности: «Последние обычно добиваются лучших результатов на фоне растущих расходов».
«Передышка для рывка вверх»
Фаза «перевести дыхание», которую переживает сейчас рынок, не является такой уж редкой. Независимый эксперт и технический аналитик Кристоф Гейер считает подобные временные отрезки «в большинстве случаев предвестниками заметного движения», которое может произойти в обе стороны: «Индикаторы не дают точной картины для определения направления дальнейшего движения».
В любом случае сейчас отмечается начало статистически лучшей фазы, которая в нормальных условиях должна продлиться до лета. «В эти дни ничего нельзя считать «нормальным», поэтому так важно отслеживать новые геополитические события», – констатирует Гейер.
Хотя в последние недели участники рынка скорее дистанцировались от разногласий: «И это хороший шанс, чтобы снова заработала статистика».
На мягкий санкционный ответ из Москвы биржи отреагировали ростом
Еще на прошлой неделе все ожидали российской реакции на санкции, так как существует опасность некоего паралича, в первую очередь, немецкой экономики из-за остановки поставок нефти и газа.
Ответ из Москвы был достаточно мягким в этой войне биржевых нервов. Некоторым западным политикам запрещен въезд в Москву. Плюс конфискация нескольких лизинговых самолетов ряда западных компаний. И собственно все.
Возможно, в этом и заключалась причина, почему биржи всего мира смогли взять передышку на прошедшей неделе. Но эскалации на санкционном фронте все хотели бы избежать. А для бирж это важнее всего.
Лучше сохранять гибкость
Это не облегчает и без того неустойчивую ситуацию для многих предприятий. Как, впрочем, и не усложняет. Возможно, достигнутой точки опоры окажется достаточно для продолжения восстановления.
Если это восстановление продолжится, то сначала должны пасть новые пики с прошлого лета в немецком DAX равно как и американском S&P 500. Однако сохраняется опасность, что текущая коррекция может достаточно быстро закончиться новыми сильными распродажами и новыми пиками падения.
Короче говоря, в этой ситуации все возможно. Вкладчики должны быть готовы к любому развитию событий.
Рецессия неизбежна, как и падение курсов
С точки зрения фундаменталистов, курсы должны падать как камень в свободном падении. Сначала политика вокруг коронавируса вызвала сильную инфляцию, непредсказуемый дефицит в экономике и экстремальное ослабление финансовой подушки многих предприятий. А теперь эти и без того негативные эффекты только лишь усиливаются войной в Украине вместе с санкциями и энергетическим кризисом. А еще все лишь драматически усилилось запоздалой (и непродуктивной вследствие) сменой курса на повышение процентных ставок в США.
В общем в свете этих рассуждений рецессия представляется неизбежной – вопрос лишь в том, когда биржи осознают этот факт.
Вообще-то движения фундаментальных данных и бирж могут быть в разном направлении. Что вполне способно вылиться – при дальнейшем массивном падении прибылей предприятий – в новое мощное «идиотское ралли», когда биржи обычно демонстрируют все свое невежество. А потом может наступить более серьезный крах.
Так уже было в 2007г. Ближайшие месяцы станут новым вызовом. Который тоже будет преодолен, как и любой другой кризис прежде. И существуют целые биржевые сервисы, которые делают свои ставки на падающие курсы и зарабатывают на этом. Что лишний раз подтвердил минувший пандемийный год.
