У всех экономических прогнозов, озвучиваемых накануне наступления каждого очередного года, есть одна общая черта: в условиях нарастающей волатильности всего и вся сбываемость предсказаний всё ниже и ниже. Тем не менее, кое-что все-таки сбывается. К сожалению, из событий последних лет верно спрогнозировать удалось очень немногие, преимущественно негативные события и тенденции: раскрутку глобальной инфляционной спирали, общий спад экономической активности в мире, эскалацию боевых действий на Украине в 2022г., ужесточение фискальной политики большинством центробанков и правительств и т.п. Применительно к 2023г. хотелось бы, чтобы чаще сбывались хорошие прогнозы. Тем более, в 2023г. ЕАБР обещает белорусской экономике известную дозу позитива.
Доза эта невелика, но, как говорится, дорога ложка к обеду, особенно после пережитого отечественной экономикой в 2022г. и смутных перспектив на 2023г. Аналитики ЕАБР исходят из того, что «уменьшение стимулирующего эффекта финансовых условий и выросшая до многолетних максимумов инфляция» толкают центробанки стран Запада к ужесточению кредитно-денежной политики, способному, в свою очередь, спровоцировать рецессию, уже практически неизбежную. Поэтому базовый сценарий банка основан на допущении, что рецессия окажется так себе, легкой, а восстановление развитых стран стартует прямо со второй половины 2023г. – как говорится, чтобы два раза не вставать. В связи с чем быстро полегчает и Беларуси, и России, и прочим странам ЕАЭС.
«По итогам года экономический спад в регионе может составить 2,3%, главным образом из-за ожидаемого сокращения ВВП России и Беларуси на 3% и 4,6% соответственно под воздействием санкций… Динамика ВВП региона операций Банка улучшится в 2023г. Адаптация экономик России и Беларуси к изменившимся условиям функционирования будет способствовать уменьшению масштаба спада до 2% в России и восстановительному росту на 0,3% в Беларуси».
А если не сработает? Если в США, как опасаются тамошние экономические светила, грянет стагфляция – и затянется надолго? У экспертов ЕАБР есть ответ на этот вопрос, и он неоспорим: снижение экспорта из нашего региона. Далее – как говорится, со всеми остановками и предсказуемыми последствиями: «Экономические настроения ухудшатся, а процесс налаживания производственно-логистических цепочек может застопориться, спад ВВП региона может достичь 3,3% по итогам 2023г. Уменьшение экспорта окажет давление на курсы национальных валют государств региона, что с учетом увеличения неопределенности приведет к усилению ценового давления: инфляция в регионе в неблагоприятном сценарии прогнозируется в размере 8,3% на конец 2023г.». Парадоксально, но при всем полемическом запале в отношении США мощная американская рецессия, переходящая в глобальную, не выгодна ни России, ни Беларуси, ни всем остальным в ЕАЭС.
Страновые риски для Беларуси в оптике ЕАБР выглядят как частный случай негативных последствий мощной и затяжной мировой рецессии. Пока белорусская экономика не переориентировалась на Восток и Юго-Восток полностью, она остается очень уязвимой к внешней конъюнктуре. Поэтому самое насущное, что могут сделать наши экономические флагманы, это ускориться с переориентацией экспорта.
«Скорость налаживания производственно-логистических цепочек остается ключевым фактором неопределенности. Сохраняется риск затягивания этого процесса, что чревато углублением рецессии в белорусской экономике в 2023г. и сохранением спада в 2024г. Неблагоприятное развитие событий вряд ли приведет к резкому падению ВВП, однако экономические показатели снизятся».
Тутэйшы расклад
Исходная точка прогнозирования ЕАБР применительно к нашей стране – тот неоспоримый факт, что «экономика Беларуси в 2022 г. подверглась масштабному санкционному шоку». Будем честны: шок в 2022г. имел место, однако и до него уважаемые партнеры из стран коллективного Запада наносили в 2020-21гг. по белорусской экономике более или менее ощутимые санкционные удары. В уходящем году, во-первых, начали сказываться последствия санкций предыдущих полутора лет, во-вторых, имел место новый санкционный удар, посильней прредыдущих. Сочетанием этих двух факторов и объясняется шоковый эффект.
Источник: нац. ведомства, расчеты аналитиков ЕАБР
Справка «НДГ».По прогнозу ЕАБР, спад экономики РБ по итогам 2022г. достигнет около 4,6% ВВП. В 2023-24гг. банк ожидает восстановительного роста на 0,3% и 0,5% соответственно. Инфляция в 2022г. прогнозируется в размере 15% и и может замедлиться до 8% в 2023г. по мере налаживания производственно-логистических цепочек. Монетарная политика властей РБ в 2022 г. поддерживала экономическую активность и, вероятно, продолжит делать это в 2023г.
Аналитики банка не кривят душой, когда подчеркивают, что возникшие в результате санкционного прессинга «разрывы производственно-логистических цепочек стали ключевыми факторами снижения экономической активности»: если в экспортоориентированной стране значительная часть предприятий оказывается отрезана от привычных рынков сбыта, это огромный шок и огромный вызов.
Симптомы адаптации экономики к этим шокам и вызовам Беларусь, по мнению ЕАБР, стала демонстрировать начиная с III квартала: «Спад ВВП уменьшился с 7,8% г/г во II квартале до 5,5% г/г в III квартале, что соответствует положительному квартальному росту с устранением сезонности». Усилия по перенацеливанию экспортных потоков на неевропейские рынки, таким образом, довольно быстро дали эффект. Насколько он велик и соразмерен понесенным потерям? Ведь физические объемы поставок товаров из РБ за рубеж наряду с импортом в страну просели буквально на десятки процентов, признает банк. И делает небезосновательное предположение: «Вполне возможно, что физические объемы поставок товаров на рынки России и Китая начали расти, однако масштабы этого роста не полностью компенсируют потери рынков западных стран и Украины».
Источник: расчеты аналитиков ЕАБР
Скорее всего, так и есть – нанесенная белорусской экономике санкционная рана затянется не ранее 2023г. При этом в прогнозе отмечен вклад в восстановление выросшей почти на 20% урожайности зерновых – недаром президент как мог подталкивал аграриев к ударной уборке рекордного урожая. Кроме того, «поддержку экономической активности в текущем году оказали возросшая ценовая конкурентоспособность экспортируемых белорусских товаров – благодаря ослаблению белорусского рубля к российскому, увеличение кредитования госсектора, а также расширение расходов бюджета». Пожалуй, еще раз стоит упомянуть и оперативную переориентацию экспорта – без неё вряд ли во II полугодии наметился бы перелом в лучшую сторону.
Справка «НДГ».Для оценки нанесенного санкциями ущерба ЕАБР приводит данные за январь-сентябрь 2022г. о падении промышленности (-6,1% сравнительно с аналогичным периодом 2021г.), грузооборота транспорта (-25,2% г/г), оборота оптовой (-16,7%) и розничной торговли (-2,5%). Инвестиционная активность за указанный период сократилась на 18,1%.
Что ещё сработало на сглаживание ключевого для экспортоориентированной экономики шока закрытых внешних рынков? Аналитики ЕАБР обращают внимание на тот же факт, который акцентировала весь год в своих публикациях «НДГ»: белорусский экспорт подорожал гораздо сильнее, чем белорусский импорт. В частности, банк констатирует, что физические объемы экспорта и импорта ужались год к году на 20% и более, зато стоимостной объем экспорта снизился всего-навсего на 3,3%, а импорта – на 10,1%. Внешнеэкономическая конъюнктура во многом сгладила и смягчила действие санкций, придя на помощь Беларуси.
Сценария два – хороший и реалистичный
Как вы уже прочитали в начале статьи, ЕАБР прогнозирует на 2022-23гг. осторожное восстановление белорусской экономики после санкционных потерь. Однако «восстановление экономической активности в 2023-24гг. не компенсирует полностью спада 2022 г. в силу ожидаемых продолжительных негативных последствий санкций. В долгосрочной перспективе темпы экономического роста Беларуси составят около 1% в год». Есть как минимум один человек, который с прогнозом точно не согласится. И это президент Александр Лукашенко.
И во многом он будет прав. Во-первых, прогноз зиждется на допущении, что санкции будут оставаться в силе на протяжении этих двух лет. Во-вторых, сдерживающими факторами выступают ожидаемое торможение мировой экономики и особенно экономики России, мешающие вернуться к показателям 2021г. по нефтепродуктам и калию инфраструктурные ограничения, понижательное давление на ВВП ослабевшего и захиревшего внутреннего спроса, сокращение занятости, трудности в ИТ-секторе и пр. Все эти риски, безусловно, присутствующие в экономической повестке дня сегодня, вместе с тем, непреодолимыми и постоянными не являются. Т.е. даже их частичное купирование улучшит среднесрочные показатели.
Из очевидного позитива отметим прогнозируемое на 2023г. замедление инфляции до 8% и ожидаемое в связи с этим смягчение контроля за ценообразованием: «Сдерживать инфляцию в 2023г. будут низкий внутренний спрос и замедление роста цен в России». В ЕАБР убеждены, что в 2024г. инфляция РБ наконец приблизится к целевому значению.
При этом государство в ближайшие два года продолжит стимулировать экономику и активно помогать госсектору, особенно экспортерам. От следующего года в ЕАБР ожидают мягкой денежно-кредитной политики, низкой стоимости ресурсов на межбанковском рынке, пониженных ставках депозитного рынка и уменьшения ставок по кредитам. «Мягкий характер монетарных условий будет иметь лишь ограниченное влияние на кредитование и инвестиционно-потребительские решения в силу повышенной неопределенности, высоких рисков и ухудшения бизнес-климата», – напоминают авторы прогноза.
Источник: расчеты аналитиков ЕАБР
Справка «НДГ».По оценке ЕАБР, в 2023г. средний уровень ставки рефинансирования в РБ ожидается в размере 11,2% – с последующим снижением до 10-11% (а то и 9%) в 2024г. Среднегодовой курс белорусского рубля к доллару прогнозируется на уровнеBYN2,75 в 2023г., к российскому рублю – BYN4 за RUB100.
Да, 0,3% роста ВВП в базовом сценарии – это мало, безусловно мало. Про еще худший сценарий – сильного влияния глобальной рецессии на экономики ЕАЭС – сказано выше. Однако под Новый год принято думать про лучшее и даже загадывать желания, по исполнимости мало отличающиеся от прогнозов. Пожалуй, лучшим подарком в 2023г. для белорусской экономики стало бы отсутствие неприятных сюрпризов. Как минимум это даст ей шанс сдвинуть планку восстановительного роста с вынесенных в заголовок 0,3% прогноза в сторону увеличения.
