Многомесячный локдаун не мог не оставить глубоких следов в бюджете национальных экономик. Политикам пришлось столкнуться с проблемой поддержки по всему миру целой армии людей, которым официальным путем было отказано в возможности исполнения своих рабочих обязанностей.
Другая сторона медали заключается в хаосе с налоговыми поступлениями практически вокруг всего глобуса. Результаты оказались ожидаемыми – горы долгов большинства стран приобрели просто устрашающие размеры. Все ведущие экономики мира (G7) – за исключением разве что Германии – объявили о новых долговых рекордах за 2020г.
И текущий год, кажется способен только обновлять новые рекорды – так, США и Канада планируют бюджетный дефицит в размере около 15% (для сравнения: самый высокий дефицит бюджета США зафиксирован во времена финансового кризиса 2009г. – около 10%). Выражаясь поэтично – горы долгов после финансового кризиса (2009/2010) были скорее предгорьем в сравнении с нынешним финансовым ландшафтом. Ситуация вряд ли изменится в ближайшие годы – можно даже почти говорить о создании некоего механизма типа мифического Perpetuum mobile по дальнейшему накоплению долгов.
Конечно, это только предположение и далеко не факт, что оно исполнится. Но в одном, кажется, все ведущие банки мира едины – для финансирования новых гор и горок долгов вряд ли понадобится частный капитал, капитала-то как раз в избытке. И львиная доля его по-прежнему продолжает пополнять новые покупки на фондовом рынке. Речь в конце концов о взаимном доверии – ведь это и есть основы кредитной системы.
Число случаев заражения вирусом выросло, а рынок упал на прошлой неделе, но только на мгновение. По мере закрытия каждой новой торговой недели констатируем, что все основные индексы просто заигрывают с рекордными максимумами. Последние поддерживаются рекордным сезоном квартальной отчетности, который будто разворачивается по заранее написанному сценарию.
В этом году все вдвойне интересно – многие аналитики заранее подсчитали и предсказали недюжинный рост многих компаний исключительно по законам математики: сравнение всегда идет с аналогичным периодом предыдущего года, а 2-й (а у кого-то 3-й квартал) 2020г. – самый пик начала пандемии и пик падения многих компаний. Но и без этого: сезон отчетности – прекрасная возможность «сверить часы» фондового рынка.
Первыми на прошлой неделе традиционно отчитывались банки – Goldman Sachs доложил о результатах правильного инвестирования, миллиардных прибылях, и если доходы выросли «только» на 16%, то результат на акцию превысил ожидания аналитиков почти на 50%.
Ведущие банки – JPMorgan, Citigroup, Bank of America – сообщили о росте прибылей по разным причинам: хорошая экономия, правильное развитие программ инвестбанкинга, все отмечают прибыль за счет уменьшения рисков по невыплаченным кредитам. У ведущего швейцарского банка UBS прибыль выросла на 64%, не в последнюю очередь в этом помогла та же программа экономии. Пандемию все банки по обе стороны океана склонны рассматривать «в зеркале заднего вида».
Даже многострадальная акция Deutsche Bank, отягощенная затянувшейся реструктуризацией и выходом из кризиса, показала лучший результат за 2-й квартал начиная с 2015г.
Опасения по поводу роста числа случаев заболевания новым коронавирусом вновь ставят в центр внимания запасы вакцин. Фактически, именно рост числа случаев заражения вирусом стал причиной падения индекса Dow Jones Industrial Average (DJIA) на 900 пунктов 19 июля. В реальности это скорее находка для долгосрочных инвесторов, чем повод для паники – ведь именно покупка акций DJIA при падении рынка – хороший способ найти качественные акции за относительно хорошую цену.
За хорошими отчетами банков последовал ведущий техногигант старой формации – IBM отчитался о «сильнейшем росте за последние 3 года, в первую очередь благодаря работе подразделений, которые занимаются облачными технологиями и анализом информации». PepsiCo информировала о росте оборота на одну пятую.
Руководитель Daimler Ола Келлениус сообщил о «сильных успехах всех подразделений, несмотря на струю нехватку полупроводников в отрасли”, показатели прибыльности выросли на 30%.
Но, конечно, изюминка каждого отчетного периода – это отчеты “голубых” фишек FAANG. Своеобразным «выстрелом стартового пистолета» для них послужила отчетность Tesla, которая не могла глубоко не встряхнуть многочисленных критиков. Ведь первый раз компания заработала больше одного $1 млрд. в рамках одного квартала. Не забыв при этом более чем посрамить прогнозы аналитиков. Реакция акции на цифры пока более чем скромна, но на бирже все может измениться очень быстро.
Tesla представила потрясающие цифры за 2-й квартал. Компания смогла увеличить и оборот и прибыль, но не забыла вспомнить и о проблемах, с которыми приходится бороться всем компаниям.
Tesla удалось во 2-м квартале 2021г. добиться оборота в $11,958 млрд., что составляет плюс 98% относительно отчетного периода прошлого года. При этом оборот автомобилей вырос на 97%, в то время как излюбленная продажа эмиссионных сертификатов впервые упала на 17% – это потрясает; $800 млн. обеспечили источники производства и сохранения энергии.
Чистая прибыль в соответствии со стандартами GAAP увеличилась почти в 10 (!) раз – до $1,142 млрд. Прибыль на акцию составила $1,02.
Столь резкое улучшение показателей оборота компания объяснила сильным рывком сбыта. Всего во 2-м квартале было произведено 206421 автомашин, что более чем в два раза превышает цифры аналогичного периода прошлого года.
Запуск модели Tesla Semi был перенесен на следующий год, а грузовой Cybertruck должен появиться в Остине, после начала производства Модели Y.
Руководитель компании Илон Маск заявил после презентации данных, что проблемы с полупроводниками продолжают оставаться «достаточно серьёзными». Доступность чипов в будущем продолжает оставаться определяющим фактором для производства и сложно прогнозировать нехватку на длительное время.
Именно цифры Apple являются в последние годы неким «золотым стандартом» отчетности – и в этот раз компания из Купертино достойно пошла по пути рекордов Tesla. Прибыль компании выросла на 93% чем годом ранее после «относительно скромного» роста оборота на 36%. Ранее такие показатели отмечали только рождественские кварталы.
Основным поставщиком хороших данных послужил на этот раз флагман компании iPhone, который обеспечил рост оборота почти наполовину – до $39,6 млрд. Впрочем, и остальные гаджеты компании тоже показали хороший рост. Оборот компании за квартал сравним с доходами в $84 млрд. в рождественский квартал 2018г. – значительно выше ожиданий аналитиков.
Двухзначный рост должен стать определяющим и для текущего квартала, но и здесь тоже многое будет зависеть от технологических цепочек поставщиков – iPhone, как и Tesla сильно зависит от острой нехватки чипов. И, возможно, это одна из причин, по которой акции компании упали на 2% после публикации отчета 27 июля – аналитики смотрят в будущее и им хочется понимать, как компания будет справляться с проблемами поставки полупроводников.
Отчеты большинства известных компаний изобилуют положительными и рекордными цифрами – стоит упомянуть информационного гиганта Alphabet, где доходы от рекламы в прошедшем квартале выросли на 69% – до $50,4 млрд., а видеоплатформа которого YouTube обеспечила доход в $7 млрд. против $3,8 млрд. годом ранее.
Microsoft тоже достоин упоминания – прибыль на акцию составила $2,17 после $1,46 в аналогичном периоде прошлого года и против $1,91 в ожиданиях аналитиков – заслуга «облачного» сервиса и платформы Azure, соединяющей в облаке многочисленные предприятия и столько же приложений IT-сферы, где оборот вырос на потрясающие 51%.
И вполне легко объяснить при всеобщей нехватке чипов рост оборота относительно маленькой компании AMD почти в 2 раза – прибыль же просто подпрыгнула почти в 5 раз.
Так что – полная идиллия на биржах?!
Большую «ложку дегтя» вносит правительство Китая – после направленных ограничительных мер против компаний Alibaba и Tencent очередь дошла до частных образовательных компаний, как сообщает немецкий биржевой журнал «Der Aktionär» со ссылкой на агентство Bloomberg.
Акции компаний TAL Education и New Oriental Education массивно обвалились на 50% за последние пару дней. И это после падения курсов на две трети в последние месяцы. Фактический произвол руководства страны вплоть до национализации является серьезным звоночком многих интернациональных концернов относительно шансов и риска.
А отчетный сезон еще не завершен – впереди интересные отчеты Amazon, PayPal, Pinterest, будем держать «руку на пульсе».
